Bên dưới mức giá tương đối ổn định, thị trường Bitcoin đang trải qua một cuộc phân hóa sâu sắc giữa lực mua có cấu trúc và làn sóng bán ra từ nhiều nhóm nắm giữ.
Tóm tắt nhanh
- MicroStrategy, các ETF spot Mỹ và Bitmain tạo nên hầu hết lực mua kiên định, xuất phát từ mô hình kinh doanh bắt buộc hơn là dự đoán giá.
- Cá voi lớn (1.000-10.000 BTC) đã chuyển từ mua ròng sang bán ròng mạnh mẽ, trong khi các công ty khai thác và cả quốc gia như Bhutan đang giảm dự trữ.
- Sự phân cực này tạo ra một thị trường thu hẹp, nơi động lực phụ thuộc vào một vài dòng vốn tập trung trong khi đa số người tham gia khác tỏ ra thận trọng.
Thị trường Bitcoin hiện tại được định hình bởi hai lực lượng đối lập. Một bên là các tổ chức mua vào một cách có hệ thống, dẫn đầu bởi MicroStrategy, các quỹ ETF spot tại Mỹ và Bitmain. Hành động của họ chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu vận hành sản phẩm hoặc mô hình kinh doanh cố định.
Bên kia chiến tuyến, các nhà đầu tư tổ chức lớn (cá voi), công ty khai thác và cả những quốc gia đang tích cực giảm nắm giữ. Sự đảo chiều từ mua sang bán của nhóm cá voi là một trong những chu kỳ phân phối mạnh mẽ nhất từng được ghi nhận.
Nội dung chính
Lực mua kiên định hiện rất tập trung. MicroStrategy tiếp tục bổ sung Bitcoin vào kho dự trữ bất chấp vị thế lỗ trên sổ sách, nhờ dòng tiền ổn định từ sản phẩm cổ phiếu ưu đãi STRC. Các ETF spot Mỹ cũng hấp thụ lượng Bitcoin đáng kể, dù dòng tiền hàng tuần đang có dấu hiệu chậm lại và tập trung vào một vài thị trường như Thụy Sĩ.
Trong khi đó, làn sóng bán ra đến từ nhiều phía. Các ví cá voi lớn đã giảm nắm giữ gần 400.000 BTC trong vòng một năm. Các công ty khai thác như Riot Platforms và Marathon Digital đang bán Bitcoin từ kho bạc để đối mặt với chi phí năng lượng tăng và độ khó khai thác kỷ lục. Thậm chí, Vương quốc Bhutan, từng tích lũy Bitcoin thông qua khai thác thủy điện, cũng đã bán 70% lượng nắm giữ.
Góc nhìn VNCOIN.NET
Bài viết này phản ánh một giai đoạn chuyển giao quan trọng, nơi thị trường Bitcoin đang chuyển từ sự nhiệt tình rộng rãi sang sự phụ thuộc vào dòng vốn có cấu trúc từ một số ít tổ chức. Độc giả cần theo dõi sát dòng tiền hàng tuần vào ETF và động thái của MicroStrategy, vì đây hiện là trụ cột chính của lực mua. Một điểm cần thận trọng: sự ổn định hiện tại rất mong manh, được neo giữ bởi vài nguồn cầu tập trung; nếu một trong số họ dừng lại, áp lực bán từ đa số có thể nhanh chóng lấn át.
Nguồn tham khảo: CoinDesk | Biên tập và tối ưu bởi VNCOIN.NET